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東阿阿膠業績大幅跳水 直銷板塊受波及

時間:2019-09-09 09:41來源:時代財經 作者:時代財經 點擊:
8月下旬,東阿阿膠發布了2019財年上半年業績預報,預計上半年度利潤同比下滑75%—79%。報告一出,東阿阿膠的股價迅速崩塌跌停,兩天市值就蒸發了三十幾個億,股價階段性跌幅超16

【直報網北京9月9日訊】(時代財經)8月下旬,東阿阿膠發布了2019財年上半年業績預報,預計上半年度利潤同比下滑75%—79%。報告一出,東阿阿膠的股價迅速崩塌跌停,兩天市值就蒸發了三十幾個億,股價階段性跌幅超16%。業績下滑近八成的預告使得投資圈上下一片嘩然。

東阿阿膠曾一度被稱為滋補品中的“貴州茅臺”,但此次突爆業績“滑鐵盧”,成為東阿阿膠上市以來的最大降幅,令其十二年來業績持續增長,股價迭創新高的態勢遭遇重創。

頻繁提價埋隱患

其實,東阿阿膠的崩塌早有預兆。時代財經查閱相關數據看到,東阿阿膠今年一季度營收和凈利潤首現雙降,分別下滑23.83%和35.48%,公司預計半年報凈利潤為1.81億元至2.16億元,同比下滑75%至79%。二季度單季虧損超過兩億元,是公司上市23年來首個季度虧損。而更讓人擔心的是,這會否成為東阿阿膠“發展史”的轉折信號?

多位業內人士在談及東阿阿膠此番業績驟降時表示,該公司業績大幅下滑的背后,是連續多年提價并向銷售渠道壓貨所致。據時代財經了解,自2005年起,東阿阿膠開始步入提價通道,期間陸續提價20多次,在連續十幾年提價的情況下,經銷商幾十萬、幾百萬囤貨行為普遍,而每公斤阿膠的售價也從最初的200元,一路漲到現在的6000多元,價格上漲超過30倍。

一直以來,品牌一家獨大的提價能力使東阿阿膠長期獲得高額收益,并推動公司高速成長。時代財經統計發現,該公司的業績多年一直飆升狀態。凈利潤從2005年的1.14億增長至2017年的20億以上,市值也從2005年時候的30多億,一路漲到了2017年7月時候的頂峰接近500億。

然而,今年突如其來的業績下滑,顯示出了東阿阿膠高速增長背后的危機。

事實上,東阿阿膠的連續提價確實對公司的銷售以及凈利產生了影響。憑借著不斷提升的價格,東阿阿膠年年都能交出漂亮的業績報告。也因為等著提價,銷售渠道商瘋狂囤貨,以備來年漲價后,再把囤積的貨按照新價格出售,從而獲取更多利潤。

但市場的承受力并非沒有邊界,當東阿阿膠還沉浸在漲價能拉動業績增長的美夢時,消費者卻在價格大幅提升的打壓下逐漸降低了對于產品的購買欲望,以至于造成東阿阿膠產品滯銷、庫存高企,最終影響了企業利潤。這也印證了東阿阿膠此前對于業績大幅下滑給出的解釋:“受整體宏觀環境等因素影響,以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低,公司下游傳統客戶主動削減庫存,從而導致公司上半年產品銷售同比下降,公司也進入了一個良性盤整期。”簡單來說就是,公司目前的庫存較高,產品滯銷。

在爆雷前不久的股東大會上,東阿阿膠總裁秦玉峰也曾談到:“公司正面臨十幾年來最困難的時刻,阿膠十幾年的高速發展帶來市場繁榮的同時,背后是市場的混亂,但相信混亂是治理的開始。”

但面對行業競爭愈發激烈的現狀,以及補益類市場增速的整體減緩,未來能否如他所說迎來治理的開始就不得而知了。

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